Definición de volatilidad – ¿Qué es volatilidad?
En matemáticas, la volatilidad es una medida de cuánto se distribuyen los números alrededor de la media. La volatilidad en la definición de Layman es qué tan rápido se mueve el precio de un determinado activo financiero alrededor de su precio promedio o media. Puede pensarlo así, porque cada vez que se mueve el precio de un activo financiero, puede imaginar que el activo también tendrá su precio potencial más alto y más bajo para alcanzar en función de los valores estadísticos.
La práctica común en la industria es que los analistas lo utilicen como indicador de riesgo porque los utilizan para determinar las posibilidades de que el precio del activo financiero se desvíe de su precio promedio. Aunque hay muchas otras formas de calcular la volatilidad, la desviación estándar es la más utilizada. Suponga que tenemos dos valores, A y B, cada uno con una desviación estándar de 2.5 y 3.0, respectivamente. Si comparamos la desviación estándar de ambos valores, podemos decir que el valor B es más riesgoso que A porque tiene una mayor probabilidad de desviarse de su precio medio. Por lo tanto, cuanto mayor sea la volatilidad, más riesgosa será la seguridad.
Diferencia entre riesgo y volatilidad
La volatilidad no es un riesgo. En finanzas, el riesgo se define como la posibilidad de que un resultado proyectado difiera de un resultado esperado. A veces, el mercado de volatilidad puede brindar al comerciante la oportunidad de obtener ganancias y puede ser una influencia positiva.
Sin embargo, la sabiduría financiera convencional indica que uno de los principales riesgos de invertir dinero es que el mercado es muy volátil. Sin embargo, hay algunos inversores, especialmente los inversores de valor, que no creen en esta lógica convencional. Estos inversores piensan que si el capital se pierde de forma permanente, es el mayor riesgo. Sin embargo, estas dos perspectivas no son completamente correctas.
El rendimiento de la inversión a menudo se juzga asumiendo que el riesgo involucrado está relacionado con la volatilidad de la cartera. Algunas de las métricas para medir los rendimientos, como el índice de información, el error de seguimiento y el índice de Sharpe, comparan el rendimiento con la volatilidad de la cartera, medida con referencia al índice de referencia o absolutamente. Dado que los inversores generalmente solo piensan a corto plazo en los rendimientos de su inversión, generalmente evitarán la volatilidad en todas las condiciones. Estos inversores convencionales estarán muy contentos con una tasa de retorno por debajo del promedio si hay muy poca volatilidad.
En el comercio, el significado del riesgo de volatilidad tiene una explicación diferente. Cuando los comerciantes analizan los riesgos, el riesgo de volatilidad representa el tipo de riesgos que pueden disminuir la rentabilidad del comerciante si se produce una alta volatilidad inesperada. La mitigación del riesgo de volatilidad es que los operadores deben disminuir el tamaño de la posición de negociación o detener la negociación o cambiar el stop loss y los objetivos en función del rango real del promedio diario (incluya la volatilidad para calcular el stop loss o el objetivo).
Veamos un ejemplo.
Abril de 2018 es un buen ejemplo donde la volatilidad no es un riesgo y una excelente oportunidad. La debilidad del euro en abril de 2018 se debió al hecho de que el BCE mantuvo los tipos en espera y también se negó a dar un cronograma para la reducción y finalización del QE. Entonces, desde abril y varias semanas y meses siguientes, la volatilidad aumentó cada día, el EURUSD bajó cada vez más. Las malas noticias para el EUR, el aumento de la volatilidad y la fuerte tendencia bajista fueron grandes oportunidades para los operadores.
Ahora veamos, ejemplo opuesto. En la primavera de 2020, porque COVID 19 forex y el mercado de valores eran mercados volátiles. Ahora bien, la volatilidad no es una oportunidad para operar, es un evento más inesperado (como un terremoto) que
dañan la economía, y las consecuencias no se pueden medir, se desconoce el final.
Medición de riesgo y volatilidad
Como se mencionó anteriormente, la medida común de volatilidad es la desviación estándar. Existen otros métodos para determinar la volatilidad, como calcular el coeficiente beta del activo, pero requiere más datos que calcular la desviación estándar.
Al calcular la volatilidad, necesitaremos determinar el precio medio del activo financiero; también se puede llamar rendimiento medio porque para calcular la media tendremos que calcular su promedio aritmética o geométricamente. Sin embargo, en nuestro ejemplo, lo mostraremos aritméticamente porque es más simple. En finanzas básicas, también se le llama como el rendimiento esperado del activo.
La fórmula para calcular el rendimiento medio:
Media = (P1 + P2 + P3 +… .. + Pn) / n
donde P = precio yn = número de valores utilizados.
Después de calcular el precio medio del activo, ahora podemos calcular su varianza. La varianza es la medida de cómo se distribuyen los datos. Determina hasta dónde llegó cada precio en comparación con su media.
La fórmula para calcular la varianza:
Varianza = (media – P1) 2 + (media – P2) 2 + (media – P3) 2 +… + (media – Pn) 2
donde Media = precio medio, P = precio yn = número de valores utilizados.
El último paso para calcular la desviación estándar es simple, reducimos al cuadrado la varianza.
La fórmula para calcular la desviación estándar:
Desviación estándar = (varianza) 1/2
También podemos expresar el exponente como 1/2, tiene el mismo significado que enraizar el valor con un cuadrado.
Por lo tanto, la fórmula completa en el cálculo de la desviación estándar es:
Desviación estándar = ((media – P1) 2 + (media – P2) 2 + (media – P3) 2 +… + (media – Pn) 2) 1/2
donde Media = precio medio, P = precio yn = número de valores utilizados.
Para una aplicación práctica, suponga que analizaremos la acción A. Sus 5 precios de cierre más recientes son $ 10, $ 20, $ 30, $ 40, $ 50, respectivamente.
Al calcular la media, tendremos un valor de $ 30.
Media = (10 + 20 + 30 + 40 + 50) / 5
Media = 30
Esto significa que el promedio aritmético del precio de la acción A durante los últimos 5 días de negociación es de $ 30.
Ahora, necesitamos calcular la varianza que obtiene la desviación primero y luego la eleva al cuadrado. Cuando la media se resta de su precio, se llama desviación. A continuación se muestra la solución.
Varianza = (30 – 10) 2 + (30 – 20) 2 + (30 – 30) 2 + (30-40) 2 + (30 – 50) 2
Varianza = (20) 2 + (10) 2 + (0) 2 + (-10) 2 + (-20) 2
Varianza = 1000
Como obtuvimos la varianza, podemos obtener su raíz cuadrada para determinar la desviación estándar de la acción.
Desviación estándar = (1000) 1/2
Desviación estándar = $ 31.62
La desviación estándar de la acción A es $ 31,62. Esto significa que el precio futuro de la acción puede desviarse 31,62 hacia arriba o hacia abajo. Esto ayuda a los analistas y comerciantes a tomar decisiones comerciales a través de la gestión de riesgos. Tenga en cuenta que esta medida de riesgo es un riesgo absoluto de la empresa y se basa en los precios históricos de las acciones.
Otros métodos para determinar la volatilidad
Como se mencionó anteriormente, un método para calcular la volatilidad de un activo es calcular su coeficiente beta (?). Su diferencia con la desviación estándar es que la beta se compara con el mercado o índice agregado. En los Estados Unidos, utilizamos el S&P 500 como referencia para los rendimientos futuros en el mercado de acciones. Por lo tanto, si tuviéramos que calcular la beta de la acción, tendremos que comparar el desempeño de la acción con el S&P 500. Los valores de los coeficientes beta generalmente se expresan como un número entero con un decimal. Por ejemplo, una beta de 1,35 significa que por cada aumento del 1% del índice S&P 500, la acción se mueve 1,35 veces más que el S&P. Por lo tanto, podemos decir que una beta más alta es más arriesgada porque será etiquetada como más impredecible o su desviación del mercado es enorme.
La volatilidad también es una variable importante en la valoración de los contratos de opciones. Dado que estos derivados derivan sus precios de un activo subyacente específico, para valorar el precio de la opción, es importante incorporar la volatilidad. Además, dado que el futuro es difícil de predecir, muchos analistas y comerciantes confían en datos históricos para tener una idea de dónde podría estar el mercado en el futuro.
Inversores de volatilidad y valor
La mayoría de los inversores de valor no consideran que la volatilidad del mercado sea un riesgo. Se cita a uno de los inversores de valor más famosos, Warren Buffett, quien afirma que preferiría obtener un 15% de rendimiento a largo plazo en lotes en lugar de un 12% sin problemas. Usando esta lógica, muchos de los inversores de valor en la actualidad no están preocupados por los mercados volátiles. Su estrategia de gestión de riesgos pasa por centrarse en prevenir la pérdida de capital de forma permanente. Estos inversores creen que son lo suficientemente fuertes emocionalmente como para tolerar cualquier tipo de fluctuación a corto plazo si su estrategia es la adecuada y obtienen el resultado deseado a largo plazo.
Perfil del inversor vinculado al riesgo de volatilidad
El riesgo provocado por la volatilidad no es fijo, depende en gran medida del perfil del inversor. Se discuten algunos de los diferentes perfiles de inversores y el efecto de la volatilidad en los resultados de la inversión.
Inversores a largo plazo con alta tolerancia al riesgo: estos inversores buscan rendimientos durante un período de tiempo más largo, como diez años, ya que desean ahorrar dinero para la jubilación o los gastos universitarios de sus hijos. Debido a su comportamiento, estos inversores no se ven afectados por la volatilidad. Estos perseverarán con su plan de inversión, aunque el mercado es volátil. Estos inversores no consideran la volatilidad como un riesgo. Están más preocupados por los rendimientos anuales de su inversión a largo plazo, y se aseguran de que no haya pérdidas de capital de forma permanente durante este período.
Los inversores a corto plazo normalmente planearán utilizar una parte importante de su cartera de inversiones dentro de los tres años posteriores a la inversión. Para estos inversores la volatilidad del mercado es un riesgo importante, ya que retirar el capital al final del período, se verá afectado por los resultados en el corto plazo. Estos inversores están monitoreando de cerca la volatilidad, ya que los obligará a vender su inversión a precios bajos, lo que generará pérdidas.
Inversores a largo plazo con baja tolerancia al riesgo. Debido a su comportamiento personal, estos inversores se ven afectados por la volatilidad del mercado. Aunque estos inversores tienen objetivos a largo plazo, pueden tomar decisiones de inversión que actúen en contra de estos objetivos debido a las noticias del mercado, la volatilidad de los precios u otras condiciones a corto plazo. Estos inversores no se comportan de forma racional cuando escuchan noticias negativas, por lo que venden a precios más bajos, aunque esto no es obligatorio. Esta categoría de inversionista debe considerar el riesgo debido a la volatilidad, ya que tener una inversión más volátil resultará en rendimientos financieros bajos.
Inversores a largo plazo que gastan una pequeña cantidad de su cartera de manera constante: estos inversores incluyen personas que usan una pequeña parte de su cartera de inversiones para sus gastos cada año o donaciones, organizaciones benéficas, que gastan el 5% de la cartera de inversiones para cubrir sus gastos operativos anualmente. . Aunque la volatilidad importa hasta cierto punto, no es el principal riesgo involucrado.
Volatilidad histórica y volatilidad implícita para determinar los precios de las opciones
La volatilidad histórica toma los datos del activo subyacente históricamente. Este tipo de volatilidad toma en efecto el desempeño histórico del activo subyacente y mide las fluctuaciones que ocurrieron durante la serie de datos. En la práctica, la volatilidad histórica no se utiliza para pronosticar los precios de los contratos de opciones porque refleja valores pasados. Sin embargo, el uso de la volatilidad histórica puede proporcionar a los operadores información valiosa sobre cómo se está desempeñando el valor subyacente en el presente en comparación con el pasado.
La volatilidad implícita, por otro lado, incorpora las expectativas del analista para determinar el precio potencial del activo subyacente en el futuro. Sin embargo, no puede considerarse también como un “pronóstico” porque la volatilidad analiza la probabilidad de cuánto se desviará el precio de su promedio. Pero en el caso de la volatilidad implícita, mira hacia el futuro y no incorpora valores históricos en su cálculo.
Conclusión
Por lo tanto, al elegir la inversión, es importante comprender bien el perfil del cliente para determinar qué volatilidad de la cartera será la más adecuada. Siempre es mejor aconsejar al cliente que invierta por plazos más largos y tolere cualquier fluctuación en el valor de la cartera. Esto ayudará al gestor de inversiones a maximizar los rendimientos a largo plazo, sin preocuparse por la volatilidad, de modo que el cliente tendrá una gran ventaja sobre otros inversores.
La volatilidad no es un riesgo, pero a veces puede serlo, y luego hablamos de volatilidad del riesgo. Parece complicado pero no lo es. Veamos lo que dijo Warren Buffett sobre la volatilidad y el riesgo:
“La volatilidad no es una medida de riesgo. Y el problema es que las personas que han escrito y enseñado sobre volatilidad no saben cómo medir – o, quiero decir, enseñado sobre el riesgo – no saben cómo medir el riesgo. Y lo bueno de la versión beta, que es una medida de volatilidad, es que es bueno, matemático y erróneo en términos de medir el riesgo. Es una medida de volatilidad, pero la volatilidad pasada no determina el riesgo de invertir “.
Warren Buffett
Es un experto en nichos financieros, operaciones a largo plazo y niveles técnicos semanales.
El campo principal de la investigación de Igor es la aplicación del aprendizaje automático en el comercio algorítmico.
Educación: Ingeniería Informática y Ph.D. en el aprendizaje automático.
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