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Entonces, ¿cuál es el rendimiento a la madurez? YTM o rendimiento hasta el vencimiento, rendimiento de rescate o rendimiento en libros de valores o bonos de interés fijo es básicamente la TIR (tasa interna de rendimiento) teórica que gana el inversor que compra este bono al precio actual de mercado, suponiendo que todo el principal los pagos y cupones están en modo según lo programado y se retienen hasta el vencimiento. En los ejemplos a continuación, calcularemos solo el rendimiento aproximado al vencimiento porque el verdadero YTM se determina una vez que el precio coincide con el precio real de mercado actual del valor.
Por lo tanto, rendimiento hasta el vencimiento significa la tasa de descuento en la que el total de todos los flujos de efectivo futuros, como los principales y los cupones del bono, son iguales o iguales a la tasa actual de este bono. El rendimiento al vencimiento se da principalmente en los términos de A.P.R (tasa de porcentaje anual). Cabe señalar que, al hacer esto, a menudo se siguen las convenciones del mercado. Para varios mercados como las primerizas, la convención es cotizar los rendimientos anuales junto con la capitalización semestral. (Para referencia verifique el interés compuesto). Vea el ejemplo a continuación para tener una idea.
El rendimiento anual en 10.25% siempre se cita como diez por ciento, esto se debe a que 1.05% * 1.05% es igual a 1.1025 y 2 * 5 es igual a 10.
Supuestos principales
A continuación se incluye la lista de supuestos principales que se utilizan con respecto a las medidas de rendimiento por convección:
Todos los pagos de principal y cupones se realizan en el horario. Bono retenido hasta la madurez. El rendimiento al vencimiento sigue siendo siempre una tasa de interés única que iguala el valor presente de los flujos de efectivo del bono al precio. Un concepto erróneo común que todos tienen es que los cupones deben reinvertirse al rendimiento hasta el vencimiento. Bueno, esto no es verdad. El documento real dice que este es un error común en la literatura financiera. El hecho es que la reinversión de cupones no es absolutamente necesaria para mantener la fórmula de rendimiento al vencimiento. Según Fabozzi, el proceso de rendimiento hasta el vencimiento dice muy poco sobre el rendimiento potencial que realiza una inversión si se mantiene hasta el vencimiento. Sin tener en cuenta el impuesto pagado a través del inversor a cambio, el rendimiento generalmente se cotiza, por lo tanto, se conoce como el rendimiento bruto de reembolso. Además, no tiene en cuenta los costos incurridos por el vendedor o el comprador.
La tasa de cupón versus rendimiento al vencimiento y paridad
Cuando un inversor busca opciones disponibles para su inversión en bonos, revisará principalmente dos tipos de información. Si, lo tienes bien; es el YTM (rendimiento al vencimiento) y la tasa de cupón. Los bonos son principalmente inversiones de renta fija utilizadas por inversores en cuentas de ahorro y cuentas de jubilación. Es una seguridad de bajo riesgo que tiene una mayor tasa de rendimiento en comparación con las cuentas de ahorro.
En general, el inversor de un bono toma una decisión basada en el YTM del instrumento en lugar de la tasa de cupón.
Aquí hay algunos puntos para que entiendas la relación entre la tasa de cupón y el YTM.
Cuando la tasa de cupón de un bono sigue siendo menor que el YTM, esto significa que el bono se vende con descuento. Cuando la tasa de cupón de un bono sigue siendo mayor que la YTM, esto significa que el bono se vende a una tasa premium. Cuando la tasa de cupón de un bono sigue siendo la misma que la YTM, esto significa que el bono se vende a la par.
Consideraciones Especiales
TENGA EN CUENTA que el pago del cupón para un inversionista de bonos es la principal fuente de ganancias. El cálculo YTM incorpora pérdidas o ganancias potenciales generadas a través de los cambios en el precio de mercado. La pérdida o ganancia potencial del operador de bonos se genera por los cambios en el precio de mercado.
Cuando un inversor compra un bono al valor nominal o al valor nominal, el YTM iguala automáticamente la tasa del cupón. Cuando el inversor compra el bono con descuento, el YTM se vuelve más alto que la tasa de cupón. Cuando el inversor compra el bono con una prima, el YTM será más bajo que la tasa del cupón.
El rendimiento hasta el vencimiento representa el rendimiento promedio del bono durante la vida útil restante del bono. Se aplica una tasa única de descuento a los pagos futuros, creando así un valor igual al precio del bono. De esta manera, se considerará el tiempo hasta el vencimiento, el precio actual, la tasa de cupón y la diferencia entre el precio y el valor nominal.
Fórmula aproximada del rendimiento al vencimiento
El precio de un bono es igual al valor presente de los flujos de efectivo futuros. Vea la fórmula a continuación:
Aquí:
P = Precio del bono
n- no. de períodos
r- la tasa de rendimiento
C = pago de cupón
t- Periodo de vencimiento para recibir el pago
F- valor de vencimiento
(Nota: el rendimiento aproximado hasta el vencimiento se debe al valor real de usar solo los precios reales de mercado en el cálculo).
Al usar software financiero o calcular, el inversor puede calcular la tasa de porcentaje que puede igualar el flujo de efectivo del bono actual al precio de venta de hoy. Para obtener un resumen que nos permita suponer que usted es el propietario de un bono de la compañía X con un valor nominal de mil dólares y un cupón del 5% que vencerá en 3 años. Ahora, si la compañía lo vende por noventa ochenta dólares, con la fórmula puede calcular que su YTM será de 2.87%.
Las variantes de YTM
Similar a la naturaleza si los enlaces, que tienen características variantes, YTM también tiene algunas variantes:
YTC o Yield to call: cuando el bono puede ser reembolsable y el emisor recompra antes de su vencimiento, el mercado recurre al YTC, que es el mismo cálculo que YTM, suponiendo que se llamaría el bono, por lo tanto, el flujo de efectivo se acorta. YTP o Yield para poner: igual que el YTC, pero aquí el tenedor del bono tiene la opción de vender el bono al emisor a un precio fijo en una fecha específica. YTW o rendimiento al peor: cuando el bono es intercambiable, puttable o invocable o tiene otro tipo de características, YTW se considera el rendimiento más bajo de YTM, YTP, YTC y otros.
Bonos con cupón
En el caso de los bonos de cupón múltiples, en general, no es posible resolver el rendimiento algebraicamente en función del precio. El método de Newton, una técnica numérica certificada de búsqueda de raíces se utiliza para calcular el rendimiento aproximado. Esto explica que el flujo de caja futuro de hoy sea igual al precio de su bono.
¿Cuál es la importancia del rendimiento para la madurez?
El rendimiento hasta el vencimiento permite a los inversores potenciales comprender y comparar las variantes de valores y los rendimientos que se esperan de cada uno de ellos. Esto les ayuda a determinar qué valores pueden considerar para sus carteras. Además, es importante que los inversores obtengan algún conocimiento sobre cómo las condiciones cambiantes del mercado pueden afectarlos, esto se debe a que cuando hay una caída en el precio de la seguridad, el rendimiento aumenta.
Rendimiento al vencimiento vs. tasa de cupón: ¿Cuál es la diferencia?
Muchos inversores prefieren invertir en bonos que son valores de renta fija, ya que son una opción de bajo riesgo para el inversor, con poco riesgo de incumplimiento. La tasa de interés ofrecida en los bonos generalmente es ligeramente más alta que la tasa de interés de la cuenta de ahorro, aunque la tasa de interés para un bono específico variará dependiendo de la compañía que emite el bono. Dado que la mayoría de los bonos son de bajo riesgo, los jubilados y otras personas que no desean correr riesgos los prefieren. Al elegir entre los diferentes bonos, les gustaría averiguar el rendimiento al vencimiento frente a la tasa de cupón: ¿cuál es la diferencia?
Tasa de cupón
Cuando una compañía o el gobierno emite un bono, generalmente especificará el interés que el emisor del bono pagará al inversionista. El interés puede pagarse anualmente, mensualmente, trimestralmente o cada seis meses según los términos de los bonos. La tasa de cupón es la tasa de interés del bono calculada anualmente dividiendo el interés total con la cantidad que se invierte. La tasa de cupón está vinculada a la tasa de interés de mercado para la deuda. La mayoría de las compañías emitirán bonos a la par y especificarán la tasa de cupón. Sin embargo, algunas compañías pueden emitir bonos con tasa de cupón cero, con un descuento sobre su valor nominal
Rendimiento al vencimiento
El rendimiento de un bono hasta el vencimiento, abreviado como YTM, es la ganancia total que el inversionista en el bono obtendrá hasta la fecha de vencimiento. Además de los ingresos que el bono pagará periódicamente según lo especificado por el emisor del bono, el inversor en los bonos también puede obtener alguna ganancia adicional mediante el comercio de bonos. El valor nominal o nominal de los bonos variará según las condiciones del mercado. Si las tasas de interés del bono son más altas, el valor del bono aumentará y el valor del bono disminuirá si las tasas de interés del mercado son más altas que las tasas de interés de los bonos. En algunos casos, el emisor de bonos también emitirá los bonos con un descuento sobre su valor nominal.
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